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1999年,中国人民银行批复同意民生银行发行3.5亿股普通股的计划。在获得证监会批复后,2000年11月27日,民生银行发行普通股3.5亿股,每股发行价格11.80元,扣除发行费用,共募集资金40.89亿元。申购新股冻结资金超过4170亿元,中签率仅为1.0288%。这些数字生动地表明了投资者对民生银行巨大的投资热情。2000年12月19日,中国民生银行股票(代码:600016)在上海证券交易所挂牌上市。
由于银行的特殊性,监管机构对于银行上市非常谨慎。从2000年开始,证监会对银行上市先后发布了一系列规则和规定。金融企业上市,信息披露是关键。从2000年9月15日到11月2日,民生银行应证监会的要求,对招股说明书及申报材料进行了多次修改。主要是根据证监会发审委的书面反馈意见和证监会五次口头意见修改招股说明书,按照当时即将颁布的特别规定对招股说明书进行规范;2000年11月14日,证监会正式公布《公开发行证券公司信息披露编报规则》第1号至第6号,对金融企业发行上市过程中的信息披露作出了全面规定,民生银行成为首家执行新规则上市的商业银行。新规则出台后仅仅一星期,民生银行就公开发布了完全符合该规则要求的招股说明书。从这个意义上说,民生银行为特别规定的及时出台作了重要贡献。
就在民生银行可转债通过发审会的前后,整个可转债市场遭遇了寒流。2002年四季度发行的两只可转债的规模都不到10亿元,但是都出现了一半以上的券商包销。可转债这个品种还行不行,40亿元能不能发出去?证监会、主承销商都通过不同的方式向民生银行传递过这样的担心。证监会让民生银行排队等候,至于40亿元的大盘放下去会引起怎样的反响,他们心里也没底。到2002年底,已经通过发审会的可转债,包括民生银行在内一共8家,其他7家都不敢发,想发的都在改条款。主承销商也多次提出,在发行前的最后一周还在讨论这个问题——能不能发出去?
2005年,中国资本市场最大的改革莫过于股权分置改革了。这是通过非流通股股东和流通股股东之间的利益平衡协商机制消除A股市场股份转让制度性差异的过程,是为非流通股可以上市交易作出的制度安排。2005年9月4日,证监会发布《上市公司股权分置改革管理办法》,要求上市公司陆续启动股权分置改革,民生银行跻身首批股改上市公司之列。9月12日,民生银行率先宣布进行股权分置改革,成为国内商业银行股权分置改革第一股。
民生银行根据公司发展的需要和非流通股股东的特殊情况,采取了先转增、后送股的支付对价方式。采用公积金转增方案原因有二:其一,58家法人股股东,各个股东的理解水平不一致,采取从外面增加比从其手中拿出去要更容易获得一些股东的支持;其二,部分法人股被股东质押,在质押解除前,无论承诺送股还是承诺缩股几乎是不可能的。采用公积金转增的方式,虽然也需要事先取得债权人的同意,但从程序上更具有可操作性。最关键的是,采用送股,需要取得质权人放弃部分质押股票的同意,而采取转增则需要其同意放弃其所对应的孳息。虽然同样都需要取得质权人的同意,但这对质权人来说,工作要简单得多。事实证明,这种方式更易取得质权人的理解与支持,这也是质押问题能够顺利解决的重要技术保障。
民生银行股改工作小组的人员全力协助股东们做好与质权人的解释和协调工作,多次到股东所在地与质权人进行沟通,以获取他们对该工作的理解和支持,随后陆续取得了绝大部分质权人的同意函。对于未能取得同意函的股东,股改工作小组积极想办法,提供了金融机构担保、置换质押物、解除部分质押等很多可行的解决思路,并配合他们与有关机构进行协调,最终通过多种形式解决了全部质押股票支付对价的问题。在解决冻结股票的问题上,民生银行大股东的上佳表现也令人赞赏,泛海实业、东方集团、船东互保协会、健特生物、厦门福信等五家大股东以股改大局为重,仗义援手,替中小企业投资公司垫付了约4800万股用于支付对价的股票,共同担当了大股东的责任。
早在2003年下半年,民生银行就开始酝酿H股上市事宜,在2003年董事会和股东大会上相继通过决议,2004年和2005年拿到一系列批文后,民生银行于2005年6月份在海外进行了上市的预路演,但是当时国际市场对于没有政府背景的国内银行发展前景心存质疑,给出的发行价格过低,民生银行不能接受,因此在“临门一脚”之际放弃了H股发行。此后的2007年,民生银行通过定向增发的方式募集了152亿元资本金,解了补充资本的燃眉之急。但是民生银行并没有放弃H股上市的计划。在民生银行看来,H股上市不仅仅是募集资本金,而是借香港上市规范自己,按照全球上市银行的标准要求自己,从而向国际标准看齐,向一流银行迈进。2009年,这个时机终于成熟了。