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　　“高风险杠杆合约操作本身存在多重风险，在市场剧烈波动时尤为明显。”于佳宁告诉北京商报记者，一方面，杠杆合约操作放大了市场的波动风险。使用杠杆意味着投资者可以用较少的资本控制更大的头寸，虽然增加了潜在收益，但也同样放大了潜在损失。当市场价格朝不利方向波动时，投资者的损失会成倍增加，最终可能导致爆仓。例如近期比特币价格大幅下跌，许多持有多头杠杆合约的投资者因保证金不足被强制平仓，进一步加剧市场的抛售压力。

　　“后市我更倾向于把比特币看成进入一个宏观约束更强、波动更大的阶段，走势主要看两股力量谁更强。”于佳宁则分析，如果美国经济和通胀让高利率维持更久，美元偏强、资金更谨慎，比特币大概率会反复下探后再慢慢修复，中间会经常出现急跌急弹；如果年中以后市场逐步确认降息周期启动，资金从净流出转回净流入，价格修复会更顺畅、弹性更足。监管层面如果稳定币和市场规则的立法更清晰，机构参与时的顾虑会少一些，市场也更容易形成稳定的资金需求。